Beleggers twijfelen over AI: hoge verwachtingen maken markten kwetsbaar

Beleggers die een AI-zeepbel vermoeden, noemen AI iets minder vaak als beleggingskans. Toch staat AI ook bij deze groep op een gedeelde eerste plaats als aantrekkelijke beleggingskans. Volgens Mary Pieterse-Bloem laat dit zien dat beleggers met twee gedachten tegelijk lijken te zitten: ‘Ze zien de enorme economische potentie van de technologie, maar vragen zich tegelijkertijd af of de verwachtingen op de beurs niet te ver zijn vooruitgelopen op de werkelijkheid.’

Nauwelijks aan AI te ontkomen

Volgens Pieterse-Bloem, die ook hoofd is van de Investment Office van Rabobank, is AI bovendien voor vrijwel iedere belegger relevant. Nederlandse beleggers investeren vaak via gespreide beleggingsfondsen. In veel van deze fondsen hebben aandelen en obligaties van bedrijven die actief zijn rond AI een steeds groter gewicht gekregen. ‘Wat er rond AI gebeurt, doet er dus voor vrijwel iedere belegger toe’, aldus Pieterse-Bloem.

Een kwart van de particuliere beleggers zegt specifiek in AI te beleggen, bijvoorbeeld via aandelen van bedrijven die betrokken zijn bij kunstmatige intelligentie. Tegelijkertijd heeft bijna een derde van de beleggers opvattingen over AI-aandelen die volgens Rabobank passen bij de vorming van financiële zeepbellen. Zij vinden de aandelen bijvoorbeeld overgewaardeerd, terwijl zij tegelijkertijd verwachten dat de koersen volgend jaar minstens even hoog zullen zijn.

‘Markten zijn gevoelig voor tegenvallers’

Pieterse-Bloem ziet in deze combinatie van hoge verwachtingen en twijfel een mogelijk signaal van een AI-hype op de aandelenmarkten: ‘Als verwachtingen rond een thema zeer hoog zijn, terwijl beleggers tegelijkertijd twijfelen of die verwachtingen realistisch zijn, zijn markten erg gevoelig voor tegenvallers.’ Dat betekent volgens haar niet automatisch dat een zeepbel op het punt staat te barsten. Wel kunnen dergelijke omstandigheden leiden tot grotere koersschommelingen en meer beweeglijke financiële markten.

Geopolitiek blijft grootste bedreiging

Naast zorgen over mogelijke zeepbellen blijven geopolitieke ontwikkelingen voor beleggers de grootste bedreiging voor hun beleggingen. Vooral oorlogen en conflicten buiten Europa en de rol van de Verenigde Staten op het wereldtoneel worden vaak genoemd. Het aandeel beleggers dat zeepbellen tot de drie grootste bedreigingen rekent, is gestegen van 14 procent vorig jaar naar 21 procent dit jaar.