Meeliften op managementtrends leidt tot overwaardering bedrijf

Meeliften op managementtrends leidt tot overwaardering

'Agile', 'crowdsourcing' en 'big data'; het zijn de trendy managementpraktijken waar bedrijven zich graag mee afficheren. Het heeft effect, want uit onderzoek van Patrick Reinmoeller en Jurriaan Nijholt van Rotterdam School of Management, Erasmus University (RSM) en Pieter-Jan Bezemer van QUT Business School blijkt dat het gebruik van zulke modewoorden kan leiden tot overwaardering van het bedrijf door aandelenanalisten.

Modewoorden in het bedrijfsleven zijn niet nieuw. In de jaren tachtig gaven bedrijven graag de indruk dat ‘just-in-time’ deel uitmaakte van hun managementstrategie, zegt onderzoeker Patrick Reinmoeller, terwijl in de jaren negentig juist ‘outsourcing’ in de mode was. Om tegenwoordig vooruitstrevend over te komen, moet een bedrijf zich waarschijnlijk als ‘agile’ afschilderen en duidelijk maken dat ze ‘big data’ gebruiken, stelt de onderzoeker.

Invloed op beurskoers
Bij de waardebepaling van het bedrijf en het inschatten van de toekomstige prestaties, bestuderen aandelenanalisten nauwkeurig alle beschikbare informatie over dat bedrijf. De inschattingen die ze daarop baseren, hebben ook weer invloed op de beurskoers van het bedrijf.

Het onderzoeksteam was benieuwd in hoeverre het overkomen als een vooruitstrevend bedrijf van invloed is op de analistenwaarderingen en -verwachtingen, en dus uiteindelijk ook op de beurskoers. Om daarachter te komen, bestudeerden ze eerst alle uitgaven van de Wall Street Journal tussen 1992 en 2008. Ze turfden welke van de beursgenoteerde Amerikaanse bedrijven in de onderzoeksgroep in verband werd gebracht met een rijtje vaak gebruikte managementtrends en hoe vaak. 

De onderzoekers vergeleken vervolgens de winst per aandeel op de lange termijn, zoals die ooit was voorspeld door analisten, met de daadwerkelijke winst per aandeel in die periode. Uit de vergelijkingen bleek dat bedrijven die zichzelf in verband brengen met trendy managementpraktijken vaak door de aandelenanalisten werden overgewaardeerd. Als bedrijf progressief overkomen schept blijkbaar overdreven positieve verwachtingen voor de toekomstige winst per aandeel, zo blijkt uit dit onderzoek, aldus Reinmoeller.

Bekijk de video over dit onderzoek.

Verwarring
Bedrijven die te veel managementtrends volgden, werden daarentegen juist weer lager gewaardeerd door de analisten ten opzichte van hun werkelijke prestaties, zeggen de onderzoekers. Beweren dat het bedrijf op meerdere vlakken innovatief en progressief is, veroorzaakt verwarring bij analisten en is gewoon niet erg geloofwaardig, zeggen de onderzoekers.

Omdat de onderzoekers alleen geïnteresseerd waren hoe bedrijven de schijn wekten trendy te zijn, werd in het onderzoek alleen gekeken naar associaties met managementstrategieën in krantenartikelen. Of bedrijven deze trends ook daadwerkelijk hebben omgezet in managementgedrag werd in het onderzoek buiten beschouwing gelaten, benadrukt Reinmoeller.

Taal is belangrijk
Reinmoeller concludeert dat dit onderzoek laat zien dat geassocieerd worden met managementtrends van grote invloed kan zijn op de waardering van een bedrijf. Hij raadt bedrijven dan ook aan zich ervan bewust te zijn dat het beeld dat zij uitstralen in de media altijd zal worden vergeleken met het beeld van het typische progressieve bedrijf. Door de taal die het bedrijf gebruikt aan te passen aan de geldende ‘vooruitgangsnormen', kan een bedrijf beïnvloeden hoe progressief het overkomt. Op die manier kunnen bedrijven meer grip krijgen op hun waardering door analisten, concludeert Reinmoeller.

Het onderzoek: Nijholt, Jurriaan Jacobus en Bezemer, Pieter-Jan en Reinmoeller, Patrick, Following Fashion: Visible Progressiveness and the Social Construction of Firm Value (29 oktober 2015), gepubliceerd in Strategic Organization.

Meer informatie

Voor meer informatie over dit persbericht kunt u contact opnemen met Ramses Singeling, Media Officer voor RSM, op +31 10 408 2028, of per e-mail op singeling@rsm.nl