De aandelen- en huizenmarkt worden alsmaar kwetsbaarder voor correcties, waarschuwt de Europese Centrale Bank (ECB). Volgens velen is de ECB zelf schuldig hieraan, maar niet iedereen denkt hier hetzelfde over. In een interview met BNR Nieuwsradio, vertelt Bas Jacobs over de oorzaak van de huidige oververhitting in de economie.
‘Wij zien nu al vrij lang een wereldwijde langdurige daling van de rentes. De natuurlijke rente waarbij de economie in evenwicht zit ligt nog steeds onder 0. En sinds 2015 staat de rente van de centrale bank ook op 0.’ Volgens Jacobs is dit echter iets dat bepaald wordt door structurele factoren die we al decennialang zien. ‘Dat heeft te maken met vergrijzing, omdat er in deze samenlevingen wordt meer gespaard, maar het heeft ook te maken met ongelijkheid, met technologische ontwikkelingen, en er is een grote behoefte aan risicovrije beleggingen bij banken, pensioenfondsen en verzekeraars. Al deze factoren drukken de rente omlaag.’
Volgens Jacobs heeft de ECB hierin maar een heel beperkt effect, en is dus ook niet de grootste aanstichter hiervan. ‘Dit is een probleem wat we al 40 jaar zien’, zegt Jacobs. ‘Misschien is de vorige crisis van 2008 wel de veroorzaker. We hebben een enorme hoeveelheid spaargeld dat op zoek gaat naar rendement, in aandelenmarkten, in vastgoed markten. Als de rentes extreem laag worden, kun je een heel duur huis veroorloven. Dus waar het verschil zit tussen een bubbel, en een normale reactie die je verwacht als de rentes heel laag zijn waardoor er portfolio herschikking optreedt omdat risicovrij beleggen niks oplevert, is nog niet zo makkelijk te zeggen.’
- Professor
- Meer informatie
Het volledige item van BNR Nieuwsradio, 22 november 2021, kunt u hier vinden.